时间互联，你到底是家什么样的公司？

wangqizhi

时间互联，你到底是家什么样的公司？
研究南极电商的朋友们，对北京时间互联网络科技有限公司肯定不陌生，这家互联网公司（准确的说是一家广告营销公司，后面细说），在2016年 南极电商（NEEQ：002127）宣布拟通过发行股份及支付现金的方式，作价9.56亿元收购移动互联网营销公司时间互联（NEEQ：837139）100%股份。
“令业界惊讶的是，时间互联归属母公司所有者权益为2921.3万元，上述交易价格较此的预估增值率为3172.52%。业内人士一致认为，这个估值太高了。“类似时间互联的互联网营销公司很多，而且并没有什么核心资产。”这是媒体当时的评价。
截止2019年南极电商年报显示，时间互联所属的移动互联网媒体投放平台业务占整个营收62.23%，实属第一大主营业务收入，而利润占比仅为12.12%，毛利率为7.5%，远低于南极电商的品牌授权业务。




说起来也很怪，时间互联这家公司到底是做什么的，南极电商披露的很少，让人看了有种云里雾里的感觉，特别是对不熟悉这块的朋友，更是如此。于是乎，我找啊找啊，好家伙这家名字叫互联网公司，竟然找不到官网。好吧，那就另寻他处。
终于，在全国中小企业股份转让系统网站，我找到了它，当年他也是上了新三板的呢，在被南极电商收购之前。




根据我查到的资料显示，情况是这样：
   2015年6月之前，时间互联是一家单纯从事品牌整合营销，为品牌方推广的广告公司，在2015年6月他收购了一家名字叫“亨利嘉业”的公司，而这家公司呢，业务是做移动互联营销推广的，而后者的法人代表呢，就是刘睿，对！就是那个最近一直在减持的董事。
好，那下面就是时间互联具体的业务规则和流程，但注意这是2016年的资料，可能现在会有些许变化，但我认为变化不大。
（一） 公司的主营业务
目前公司的主营业务为移动互联数字营销业务及品牌整合营销业务。公司 致力于以“精准营销”为核心，凭借对互联网广告媒体的深刻理解及广阔的媒体 资源，为广告主提供最精准的移动互联网推广营销方案。
2015年6月前，公司仅从事品牌整合营销业务，为品牌广告主提供线下及 线上的广告推广服务，包括平面媒体广告制作与发布、车展布展、网络广告发 布等。
2015年6月后，公司将业务重心向移动互联数字营销业务转移，2015年 1-8月，移动互联数字营销业务收入占比提升至公司总营业收入的87.09%。
从时间互联与其全资子公司亨利嘉业的具体业务分工上来看，时间互联仍 以品牌整合营销业务为主，兼营少量的移动应用市场营销业务；亨利嘉业主营 移动互联数字营销业务，具体业务类型包括移动应用市场营销，移动互联效果 营销及优质APP流量营销三种。
（二） 公司主要产品及服务
公司主要业务包括移动互联数字营销业务及品牌整合营销业务两类，其中 移动互联数字营销业务主要面向移动互联网行业广告主（主要为APP广告主）, 以下载、安装或激活某款APP产品或游戏为推广目的。移动互联数字营销业务 根据推广渠道不同，又分为移动应用市场营销、移动互联效果营销、优质APP 流量营销三个子类别。品牌整合营销业务主要面向品牌广告主（包含传统广告 主及新兴广告主两类），主要以品牌宣传，提高品牌美誉度及知名度，引导消费 为主要广告诉求，品牌广告既可在线下发布，也可在PC端或移动端发布。





1、移动应用市场营销
（1）产品简介
移动应用市场是目前移动互联网产品最有价值和效率的推广媒体,具有海 量优质用户资源。公司及全资子公司亨利嘉业目前是腾讯应用宝、百度手机助 手、91安卓市场、豌豆荚等各大应用市场的核心服务商，以及是各大手机厂商 内置应用市场如华为商店，小米商店，OPPO商店、阿里云商店，酷派商店等 的服务商。移动应用市场业务主要以CPT、CPD或CPA的合作形式收费，即 按照购买APP推荐位展示时间或APP的实际下载量或APP的实际有效用户数 的方式核算推广费用。
移动应用市场示例：
















移动应用APP在移动应用市场展示位不同，收费标准也不同，位置越靠前, 收费越高，各移动应用市场将给出不同位置的刊例价，如首页精品应用前12 位，APP分类-社交-第2-3位的位置不用，价格也不同。随着市场行情的变化, 各移动应用市场推出的刊例价也会随时发生变化。
(2) 业务流程
移动应用市场业务的主要业务流程如下：




1）市场开拓及咨询
在该阶段，时间互联的销售人员将向各APP广告主介绍公司现有资源、推 广效果，并根据APP的特征提出推广方案，该方案包括投放渠道、投放方式、 投放时间、投放规模等。在本阶段，时间互联一般不向客户收取费用。
2）签署合作协议
市场推广方案经广告主确认后，广告主与时间互联将签署《软件推广合作 协议》或《移动互联网广告发布合同》，同时时间互联与投放媒体签署《软件推 广合作协议》，明确合同双方的权力义务关系、推广方式、收费标准、结算方式 等。
对于部分长期合作的广告主，公司每年与其签订年度框架性协议（以下简 称“年框”）,年框中一般会约定合同期内的目标投放媒体资源、营销投放总金额、 投放方式、收费政策、付款方式等。每一次具体业务开展前，公司会根据媒体 资源情况向广告主发出投放排期表，包含投放资源、投放方式、投放时间、收 费标准、收费金额等信息，经客户确认的排期表是营销投放执行的最终依据， 相当于广告主正式的下单。
公司与一些主要媒体也会签订框架性协议，约定投放媒介、协议有效时间、 最低投放费用、收费规则等，但并不对具体投放的产品和金额做出约定。待客 户确认排期表后，公司会向媒体正式下单采购相应的媒体资源。
3） 广告投放
依据广告主正式的下单，时间互联通过媒体进行广告投放。
4） 与媒体进行月度结算
每月广告执行结束后，投放媒体将向时间互联发送广告结算单，载明当月 广告投放方式，投放量，单价及结算金额。
5） 与客户进行月度结算
随后，时间互联向广告主发送广告结算单，载明当月广告投放方式、投放 量、单价及结算金额。
6） 收取广告推广费
推广费用的支付时间根据客户规模大小、推广方式的不同而略有不同。对 于签署年框的较大规模广告主，时间互联将在协议签署后收取预付款。
对于部分按照CPT收费的业务，也会按照次月的排期表预先收取广告推广 费。
7） 支付广告推广费
依据合同约定，时间互联向媒体资源方支付广告推广费，付费模式一般与 向广告主收费的模式相同。
对于签署框架性合作协议的媒体方，时间互联在协议签署后向媒体预付部 分推广费用。
每月推广期结束后,时间互联与投放媒体在10个工作日内完成对前一月广 告结算单的确认并在双方书面确认完毕后10个工作日内向媒体方支付推广费 用。
（3）盈利模式
针对不同业务规模的广告主，时间互联提供差异化的应用市场营销解决方 案，同时时间互联通过获得媒体资源的买卖差价以及销售服务费作为主要的利 润来源。
2、移动互联效果营销
伴随着网络技术及广告业的飞速发展，2011年后DSP技术传入我国并迅速 成为热潮，使众多广告主跨媒介跨平台跨终端精准投放广告成为可能。
我国大型的互联网公司纷纷涉足DSP领域，其中腾讯推出的广点通依托腾 讯自身拥有的庞大流量，成为目前市场中规模最大，系统最完善，投放模式最 成熟的移动端效果营销平台。公司的全资子公司亨利嘉业是腾讯广点通的服务 商之一，拥有丰富的投放经验。
除了广点通以外，陆续出现新的效果广告平台，例如小米DSP平台，金山 DSP平台等，目前体量相比广点通较小。时间互联凭借在广点通的投放经验， 已在新型效果类平台进行布局，并取得先发优势。
以下仅以广点通业务为例对公司的移动互联效果营销业务进行简要介绍。
（1） 产品简介
广点通是基于腾讯大社交网络体系的效果广告平台。通过广点通，广告主 可以在QQ空间、QQ客户端、手机QQ空间、手机QQ、微信、QQ音乐客 户端、腾讯新闻客户端等诸多平台投放广告，覆盖腾讯大社交平台及腾讯众多 外部合作网站的大量优质用户，触达总用户数超8亿，日均广告曝光量过百亿。
移动互联网环境下的广点通平台已覆盖Android、iOS系统，广告形式包 括横幅广告（即Banner广告）、插屏广告、开屏广告、应用墙、信息流广告等 诸多种类。
广点通广告类别示例



依靠庞大的数据库，广点通通过多维度访客定向技术，可以帮助广告主锁 定潜在用户，有效实现更加智能的广告匹配和高效的广告资源利用，实现高效 营销。广点通的访客定向包含很多细分维度，如投放区域、用户年龄段、性别、 学历、婚姻状况、兴趣爱好、是否付费用户、是否已安装APP、天气气象、穿 衣指数等，以在最大程度上实现广告的精准和智能投放。
(2)业务流程
公司作为广点通的服务商，有权按照广告合同的约定，接受广告主的委托, 在广点通的后台投放广告。
移动互联效果营销业务的工作流程与移动应用市场营销业务的流程大致相
同。区别之处主要在于：
1)广点通有完善的客户端后台，可以将相关程序下载在电脑或手机端，用 账号密码登陆后，广告主及时间互联均可观测到投放效果、实际消耗，并根据 需要进行投放策略的实时优化调整。
2）广点通的收费模式为预付费，即广告主需将广告费用预先存入广点通账 户，实际消耗发生时直接从账户中扣费。广点通的主要计费方式为按点击计费 （CPC）,即广告产生点击时，广告主才需要支付费用。
（3）盈利模式
移动互联效果营销业务的盈利模式是以为移动效果广告平台提供客户服务 及为客户提供广告投放策略服务从而获得服务费为主要利润来源。
3、优质APP流量营销
（1） 产品简介
除了移动应用市场营销业务及移动互联效果营销业务，时间互联还与众多 优质APP有深入合作，为APP推广以及自身的流量资源变现提供全方位服务。 合作方不仅包括QQ浏览器，腾讯手机管家、百度手机卫士、360手机卫士、 快牙、天气通、GO桌面等用户量过亿的大型APP；也包括半糖、多多计算器、 文字锁屏等中小型APP及小型app联盟渠道。
（2） 业务流程
优质APP流量营销业务流程和移动应用市场营销业务流程大致相同。区别 之处主要在合作方式上，优质APP流量营销业务主要以CPA和CPT为主。中 小APP及小型app联盟渠道主要以CPA方式合作。
（3） 盈利模式
根据不同APP客户的需求，将客户自身推广需求和流量变现需求结合做出 高效率且精准的解决方案，并以媒体购销价差和提供解决方案的服务费作为主 要利润来源。
4、品牌整合营销
（1） 产品简介
公司的前三类业务主要以推广APP以实现获取用户量为目的，而品牌整合 营销业务以品牌宣传，提高品牌美誉度及知名度，引导消费为目的。客户群体 包括传统广告主和APP开发者等新兴广告主两类。品牌广告投放渠道既包括线 下渠道，又包括PC端及移动端渠道。
公司自2006年成立至今，持续为传统广告主提供品牌整合营销服务，主要 客户为北京博智时代广告有限公司、北京电通广告有限公司、北京紫云群星广 告有限公司等广告公司，完成的项目包括一汽丰田普锐斯、锐志、威驰、之诺 1E等车型的网络口碑传播、新媒体活动、城市车展的布展、网页制作等，此外 公司在2014年承接了桔子酒店在优酷网上的网络广告发布业务。
当某个APP的用户达到一定规模，会产生强烈的品牌推广需求。公司也在 新兴广告主品牌推广方面进行布局，致力于为广大APP提供品牌营销服务，协 助其扩大品牌知名度及影响力。
品牌广告投放的线下渠道主要包括电视广告、商场写字楼广告、公交车站 牌广告等，品牌广告投放的移动端渠道主要包括APP开机屏，APP内banner 等。
亨利嘉业目前已拥有腾讯各大产品的广告资源，可在微信朋友圈，QQ浏 览器，腾讯视频，腾讯新闻，QQ空间等产品中投放品牌广告。
（2） 业务流程
品牌广告的业务流程与移动应用市场营销业务类似，均由销售人员与客户 进行前期接洽沟通，充分了解其广告诉求，协助制作广告方案，并组织投放。
（3） 盈利模式
针对品牌客户，需要公司提供更加全方位的营销方案，根据不同客户的需 求来定价，获得更高的利润率。
下面说说亨利嘉业，
公司收购亨利嘉业后，时间互联母公司仍以品牌整合营销业务为主，2015年 1-8 月，母公司利润表营业收入共计 736.78 万元，其中有 90.05%（约 663.49万元）的收入来源于品牌整合营销业务，另有 9.95%（约 73.29 万元）的收入来源于新拓展的 OPPO 商店及酷派商店两渠道的移动应用市场营销业务。2015年 1-8 月，合并利润表营业收入中的 85.66%，即约 4,402.54 万元，均由子公司亨利嘉业贡献。2015 年 6 月末，公司完成对全资子公司亨利嘉业的收购后，公司以 2015 年 6 月 19 日作为合并日，将亨利嘉业纳入合并范围。由于在合并报表日，公司与亨利嘉业均受到刘睿的控制，因此该项合并为同一控制下企业合并。
亨利嘉业自 2014 年 9 月设立之初即被刘睿控制；2015 年 6 月 5 日，刘睿与公司原股东张明及董薇签署了股权转让协议，2015 年 6 月 9 日，刘睿通过银行转账的形式向张明支付了股权转让款并向公司缴付了增资款，因此刘睿对公司在 2015 年 6 月上旬即构成控制。基于上述原因，刘睿在 2015 年 6 月上旬开始同时对公司及亨利嘉业形成了控制，公司选取距刘睿同时控制两公司的时点最近的自然月末，即 2015 年 5 月 31 日作为合并报表中追溯调整亨利嘉业业绩的“期初”，因此亨利嘉业纳入合并报表的经营期间为 2015 年 6 月、7 月及 8 月三个月。
也就说，现在时间互联的大部分业务是亨利嘉业这家公司贡献的，而亨利嘉业是刘睿带过来的，刘睿是时间互联的总负责人。
那么对于南极电商来说，时间互联能带来什么呢，有没有之前我们预想的为南极电商的线上客户带来流量呢？
收购之初，对于此次交易中时间互联享有如此高溢价的原因，南极电商解释称，更看重时间互联未来的经营状况和获利能力。溢价率较高，一方面是由于移动互联网营销行业迅速扩张，另一方面是时间互联存在较多未在资产负债表账面上充分反映的“无形财富”，如计算机软件著作权、客户资源、业务渠道资源、媒体关系资源、资源整合能力等。
然而从多个角度看，时间互联对南极电商目前的流量贡献，不明显，是否跟南极电商的原先业务协同，看起来也不明显。

渔夫

讲的很好，挺详细的，对于我这种完全不懂广告行业的人很有帮助

buffett

[干杯]

denchenhui

解释地很棒[赞同]