航天电器、海格通信、国睿科技,今年还能大幅跑赢指数吗?
去年珠海航展惊艳全球，据航展组委会发布的信息，共有43个国家和地区、740多家企业参加了本届珠海航展，成交金额高达398亿美元，卖出了549架飞机，相比去年航展增加了245%。最引人注目的莫过于土豪沙特了，”双尾蝎”察打一体无人机、车载激光武器和YJ21E型高超音速反舰导弹等，你敢卖，我就敢买。
临走之时，还看中了陆军合成旅，大手一挥，就是3个：重型合成旅、中型合成旅和轻型合成旅。
我国国防军工的快速发展，离不开国家的超前战略和大力投入。
然而，相比美国在军事上的投入，我国还有非常大的差距。根据世界银行的数据，2021年，我国军费支出2934亿美元，而美国则高达8007亿美元：
作为世界警察，美国在军事上的投入独步全球，军费支出占GDP的比例，长期维持在3%以上：
在军事现代化的道路上，我国还有很长的路要走。
未来10年，国际局势风云变化，国防军工行业有望迎来发展的黄金期。
今天，我们一起看一下军工电子行业的3家公司：航天电器、海格通信、国睿科技：
这三家公司，截至去年3季度，净利润占行业的比例分别为：3.76%、3.37%和3.08%：
今年以来，军工电子行业处于普涨行情：
最近一年，这三家公司基本跑赢指数：
本文主要包括6个方面：盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力、目前估值、总结，看完，希望能加深你对这些公司的理解。
如果你赶时间，可以先看最后的总结，快速了解各公司的整体情况。
说明：以下所有财务数据，均来自于各上市公司的财报。
1、盈利能力
1）主营业务及占比
这三家公司，主营业务包括连接器、无线通信、北斗导航设备和雷达装备等，毛利率适中。
2）营收及归母净利润
营收，航天电器最高，其次是海格通信，国睿科技第三。
归母净利润，海格通信最高，其次是国睿科技，航天电器第三。
扣非净利润，三家公司不相上下。
3）毛利率
毛利率，海格通信最高，其次是航天电器，国睿科技第三。
4）净利率
净利率，国睿科技最高，其次是海格通信，航天电器第三。
5）经营活动现金流净额
经营活动现金流，国睿科技最高，其次是航天电器，海格通信第三。
6）归母净利润转换为经营活动现金流的能力
积累现金的能力，国睿科技最高，其次是航天电器，海格通信第三。
2、运营能力
1）总资产周转率
总资产周转率，航天电器最高，其次是国睿科技，海格通信第三。
2）存货及存货周转率
存货，国睿科技最高，其次是海格通信，航天电器第三。
存货占营收的比例，国睿科技最高，长期维持在300%左右，太恐怖了；其次是海格通信，也非常高，航天电器第三。
存货周转率，航天电器最高，其次是海格通信，国睿科技第三。
3）应收账款及应收账款周转率
应收账款，航天电器最高，其次是海格通信，国睿科技第三。
应收账款占营收的比例，三家公司的高的吓人。国睿科技最高，长期维持在400%左右，恐怖；其次是航天电器，长期维持在350%左右；海格通信第三。
应收账款周转率，海格通信最高，其次是航天电器，国睿科技第三。
4）合同负债及占比
合同负债，海格通信最高，其次是国睿科技，航天电器第三。
合同负债占营收的比例，国睿科技最高，其次是海格通信，航天电器第三。可以看出，国睿科技的雷达装备和智慧轨交等产品，需求量还是挺大的。
5）固定资产占比
固定资产占总资产的比例，航天电器最高，其次是海格通信，国睿科技第三。
3、偿债能力
1）资产负债率
资产负债率，国睿科技最高，其次是航天电器，海格通信第三。
2）有息负债
有息负债，海格通信最高，其次是航天电器，国睿科技第三。
3）现金余额
现金余额，海格通信最高，其次是航天电器，国睿科技第三。
4）有息负债占现金余额的比例
有息负债占现金余额的比例，海格通信最高，其次是航天电器，国睿科技第三。
5）资本支出及占比
资本支出，航天电器最高，其次是海格通信，国睿科技最低。
资本支出占归母净利润的比例，海格通信最高，其次是航天电器，国睿科技最低。
4、成长能力
1）营收增长率
营收增速，航天电器最高，其次是海格通信，国睿科技第三。
2）净利润增速
净利润增速，国睿科技最高，其次是航天电器，海格通信第三。
3）销售费用占比
销售费用占营业总收入的比例，海格通信最高，其次是国睿科技，航天电器第三。
4）研发投入及占比
研发投入，海格通信最高，其次是航天电器，国睿科技第三。
研发投入占营收的比例，海格通信最高，长期维持在20%左右；其次是航天电器，国睿科技最低。
5）净资产收益率
净资产收益率，国睿科技最高，其次是航天电器，海格通信第三。
6）机构盈利预测
这三家公司，未来3年的盈利情况，机构预测如下：
按机构的预测，航天电器增速最快，年化增速28%；海格通信增速最慢，年化增速18%。
5、目前估值
1）滚动市盈率
目前航天电器的滚动市盈率为56.45，处于10年来83.76的分位值：
目前海格通信的滚动市盈率为30.65，处于10年来4.73的分位值：
目前国睿科技的滚动市盈率为34.83，处于10年来8.44的分位值：
2）市净率
目前航天电器的市净率为5.44，处于10年来68.95的分位值：
目前海格通信的市净率为1.98，处于10年来4.42的分位值：
目前国睿科技的市净率为4.44，处于10年来18.26的分位值：
6、总结
通过以上对比分析，这三家公司整体能力如下图所示：
可以看出：
1）盈利能力，整体而言，国睿科技>海格通信>航天电器
2）运营能力，整体而言，航天电器>国睿科技>海格通信
3）偿债能力，整体而言，国睿科技>航天电器>海格通信
4）成长能力，整体而言，国睿科技>海格通信>航天电器
5）目前估值，所处分位，航天电器>国睿科技>海格通信
这三家公司目前的净利润和市值对比如下：
看完以上对比分析，你最看好谁呢？欢迎大家留言讨论。
以上所有分析，都是基于历史财务数据，仅作参考，不作为任何投资建议。
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